菜油：短期偏多，油脂震荡上涨概率大

快讯摘要

油脂市场：菜油领涨，短期或震荡上涨，受多种因素影响，操作建议区间偏多，警惕棕油产量风险。

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【异动品种】油脂：菜油领涨，短期偏多

因美国农户惜售 2023 年剩余大豆，周三美豆近月相对坚挺，美豆油下跌。昨日国内三大油脂尾盘拉升，菜油明显领涨。

从宏观环境看，日本当局疑似干预外汇市场，周三美元走弱，叠加美国原油库存降幅大于预期，周三原油价格由跌转涨。

产业方面，SPPOMA 数据显示马棕 7 月 1 - 15 日环增 8.69%，三大船运机构数据显示 7 月 1 - 15 日马棕出口环比增加 61% - 76%，马棕 7 月累库幅度或仍有限。海关数据显示 6 月我国棕油进口量环比、同比增加，国内棕油库存持续回升。

豆类方面，未来 2 周美豆产区降水基本正常，气温正常略偏低，预计下周美豆优良率环比持稳或略回升，市场对美豆丰产预期维持概率较大，国内豆油库存继续增加。

菜系方面，德国农业合作社预计其冬季油菜籽产量同比 - 10%，关注欧洲菜籽进口情况，另近期加拿大菜籽产区气温偏高、降水偏少，需警惕市场对加菜籽产区天气的炒作。国内菜籽进口到港量预期维持高位，国内菜油库存仍处同期偏高水平，近期国内菜油供需相对宽松。

综上分析，在加菜籽产区天气炒作、德国菜籽减产预期、较低的菜棕价差修复需求等因素影响下，油脂短期震荡上涨概率大，菜油表现或相对偏强，关注前高附近的技术阻力。

操作建议：区间偏多操作。

风险因素：棕油产量超预期等给油脂市场带来下行风险。