成长行情将从新能源开始？机构这样看

国泰君安证券发布的证券研究报告指出，经历两年的调整后，新能源估值水平较低，微观交易结构改善，预计成长股行情将从新能源开始。推动新能源反弹的动力不是业绩，而是风险认识的改善与不确定的下降。报告认为，预期不再下修，成长股行情将出现，从新能源开始。

在过去的一个季度，增长数据偏弱，增长预期下修，高分红跑赢。增长预期低点已经在年初出现，预期不再下修而是阶段性稳定在一个台阶上，这将推动未来1-2个季度股票市场风格切换与“新质力”成长股行情出现。报告指出，随着市场对“新质力”预期的提升，材料、制造和应用的行情也会接续出现。

新能源板块自2021年12月见顶后，调整时间长、下跌幅度大。截至2024年3月15日，新能源板块估值下降至17.2倍，已与部分传统周期板块估值接近。报告还提到，新能源反弹的动力并不是来自于业绩，而是对风险认识的改善，包括产业链价格企稳和竞争格局恶化不确定性下降等。报告给出了一些反弹的结构选择，包括传统赛道选择产品有竞争优势的龙头和重点关注新技术题材。

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